近期，A股行情走势喜人，一些炒作资金则瞄准了退市风险较高的*ST股票。例如，*ST苏吴已被作出行政处罚事先告知书，随时可能因触及重大违法被强制退市，但公司股价却连续多日涨停，积累了巨大的交易风险。业内人士建议，中小投资者莫被短期股价波动遮蔽视线，仍需研判公司基本面，充分关注风险提示公告判断投资价值。
退市预期明确不应火中取栗
*ST苏吴7月13日晚公告收到中国证监会出具的《行政处罚事先告知书》，认定公司连续多年造假，已触及重大违法强制退市情形。此前，该公司2024年年度报告被出具无法表示意见，且年报中披露存在控股股东非经营性资金占用7.69亿元的情形，公司股票已被实施退市风险警示和其他风险警示。
在公司多重风险交织、退市已基本“板上钉钉”的情况下，*ST苏吴股价却出现了异常走势。在过去5个交易日中，公司股价连续涨停，与公司基本面恶化、多重退市风险积聚等事实相背离。该公司近期也密集披露风险提示公告，称近期公司股价连续大幅上涨，累积了较大交易风险，如后续公司股票交易进一步出现重大异常，为保护中小投资者合法权益，公司将依规申请停牌核查。
根据有关法律规定，在虚假陈述揭露日后（立案后）再行买入的投资者，不是后续虚假陈述民事赔偿诉讼中的适格投资者，无法受到相应的法律保护。广大投资者应理性投资、审慎决策，切勿盲目跟风炒作，避免遭受投资损失。
押注“保壳”概念还需擦亮双眼
*ST公司普遍面临着“保壳”压力，急需在短期内改善基本面。在这样的预期下，往往一有风吹草动，就容易引起市场反应甚至是“遐想”。但这些动作能否起到效果，还需结合实际行动以及基本面改善情况作出判断。
*ST华嵘8月11日公告控股股东拟转让25.01%股份给海南伯程汇能科技中心（有限合伙），转让完成后公司实际控制人将由楼永良变更为林木顺。公告披露后，公司股价连续6个交易日涨停。然而，此次收购还仅为意向阶段，既未披露详权，也未聘请财务顾问出具核查意见，能否完成还存在重大不确定性。同时，实际控制人变更能否有效改善公司基本面也存在较大变数。该公司2025年半年报显示，实现营业收入5564.23万元，净利润-354.77万元，财务类退市风险依然高悬，此时上涨或是“为时过早”。
与之相同的还有*ST海华。受行业竞争影响，该公司近年来业绩呈现持续下滑趋势，2024年实现营业收入2.37亿元，同比下滑33.55%，净利润-0.90亿元，已被实施退市风险警示。*ST海华尚未采取有效措施来改善基本面，从2025年半年报来看，公司实现营业收入1.13亿元，同比下滑3.43%，净利润为-217.71万元仍为亏损。但公司股价在过去10个交易日累积涨幅已接近30%，其中4个交易日涨停，市场盲目炒“保壳”的情绪明显。
历史经验表明，存在严重基本面问题或退市风险的公司，偏离基本面的异常上涨，往往隐藏着巨大的交易风险。“击鼓传花”式的炒作，最终会让盲目追高的投资者成为最后一棒，承受巨大损失。投资者需关注退市风险，以及公司披露的风险提示公告，审慎分析、理性投资。
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